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原標(biāo)題：上交所正式發(fā)布可轉(zhuǎn)換公司債券交易細(xì)則及自律監(jiān)管指引

為落實(shí)《可轉(zhuǎn)換公司債券管理辦法》要求，進(jìn)一步規(guī)范上市公司可轉(zhuǎn)換公司債券（以下簡(jiǎn)稱可轉(zhuǎn)債）各項(xiàng)業(yè)務(wù)活動(dòng)，推動(dòng)可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展，保護(hù)投資者合法權(quán)益，在證監(jiān)會(huì)統(tǒng)籌指導(dǎo)下，上海證券交易所（以下簡(jiǎn)稱上交所）前期起草了《上海證券交易所可轉(zhuǎn)換公司債券交易實(shí)施細(xì)則》（以下簡(jiǎn)稱《交易細(xì)則》）和《上海證券交易所上市公司自律監(jiān)管指引第12號(hào)——可轉(zhuǎn)換公司債券》（以下簡(jiǎn)稱《自律監(jiān)管指引》）并公開(kāi)征求意見(jiàn)。總體來(lái)看，市場(chǎng)各方積極支持上述規(guī)則的制度框架和主要內(nèi)容，同時(shí)提出了一些意見(jiàn)建議。上交所進(jìn)行了認(rèn)真研究，對(duì)部分意見(jiàn)予以吸收采納，并于2022年7月29日正式發(fā)布相關(guān)規(guī)則。

《交易細(xì)則》立足可轉(zhuǎn)債特點(diǎn)，優(yōu)化交易機(jī)制，強(qiáng)化交易監(jiān)管，在給予可轉(zhuǎn)債合理定價(jià)空間的基礎(chǔ)上強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)防控，有利于防止過(guò)度投機(jī)炒作、推動(dòng)可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)健康長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。主要內(nèi)容包括：

一是明確漲跌幅限制。可轉(zhuǎn)債上市首日設(shè)置-43.3%至57.3%的漲跌幅限制，并實(shí)施20%、30%兩檔盤中臨時(shí)停牌機(jī)制，次日起實(shí)行20%的漲跌幅限制。

二是增加異常波動(dòng)和嚴(yán)重異常波動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)。結(jié)合漲跌幅調(diào)整，增設(shè)了可轉(zhuǎn)債價(jià)格異常波動(dòng)和嚴(yán)重異常波動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)規(guī)定本所可根據(jù)可轉(zhuǎn)債異常波動(dòng)程度和監(jiān)管需要，要求上市公司披露異常波動(dòng)公告或停牌核查。

三是強(qiáng)化交易監(jiān)管。根據(jù)可轉(zhuǎn)債交易機(jī)制特點(diǎn)及防控炒作需要，增加異常交易行為類型，進(jìn)一步明確監(jiān)管要求。

四是新增特別標(biāo)識(shí)。在可轉(zhuǎn)債最后交易日的證券簡(jiǎn)稱前增加“Z”標(biāo)識(shí)，向投資者充分提示風(fēng)險(xiǎn)，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益。五是根據(jù)債券交易規(guī)則對(duì)相關(guān)表述進(jìn)行調(diào)整，如“競(jìng)價(jià)交易”改為“匹配成交”。

《自律監(jiān)管指引》堅(jiān)持以信息披露為核心，進(jìn)一步完善可轉(zhuǎn)債上市與掛牌、轉(zhuǎn)股、贖回、回售等業(yè)務(wù)和信息披露行為，對(duì)實(shí)踐中出現(xiàn)的新情況、新問(wèn)題進(jìn)行針對(duì)性、系統(tǒng)性規(guī)范，多舉措保護(hù)投資者利益。上交所根據(jù)公開(kāi)征求意見(jiàn)情況，吸收采納了關(guān)于完善轉(zhuǎn)股價(jià)格修正程序等建議，充分回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切。《自律監(jiān)管指引》主要內(nèi)容包括：

一是強(qiáng)化信息披露要求。規(guī)定公司在預(yù)計(jì)觸發(fā)贖回或轉(zhuǎn)股價(jià)格修正條件的5個(gè)交易日前進(jìn)行預(yù)披露，并且在觸發(fā)當(dāng)日召開(kāi)董事會(huì)，第一時(shí)間對(duì)是否贖回或修正轉(zhuǎn)股價(jià)格作出回應(yīng)。未按規(guī)定履行審議程序和披露義務(wù)的，視為不行使贖回權(quán)或不修正轉(zhuǎn)股價(jià)格，以明確投資者預(yù)期。

二是優(yōu)化贖回、回售實(shí)施期限。限定回售業(yè)務(wù)準(zhǔn)備時(shí)間不超過(guò)15個(gè)交易日，加快投資者資金回籠。要求公司決定贖回后留出足夠時(shí)間供投資者交易和轉(zhuǎn)股，并在可轉(zhuǎn)債停止交易后留出3個(gè)交易日供投資者繼續(xù)轉(zhuǎn)股，幫助投資者減少不必要的損失。

此外，《自律監(jiān)管指引》繼續(xù)保留原有定向可轉(zhuǎn)債的相關(guān)規(guī)定，并在嚴(yán)格短線交易監(jiān)管、壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)提示等方面做了相應(yīng)制度安排。上交所同步對(duì)主板、科創(chuàng)板可轉(zhuǎn)債相關(guān)公告格式進(jìn)行了相應(yīng)修訂，新增可轉(zhuǎn)債交易異常波動(dòng)和嚴(yán)重異常波動(dòng)等公告格式，引導(dǎo)上市公司準(zhǔn)確理解適用可轉(zhuǎn)債業(yè)務(wù)規(guī)則，規(guī)范編制相關(guān)公告，提高可轉(zhuǎn)債相關(guān)信息披露的針對(duì)性和有效性。

此外，為推動(dòng)上述制度安排落地實(shí)施，上交所近期將采取以下措施：

一是加強(qiáng)異常交易行為監(jiān)管。根據(jù)《交易細(xì)則》制定完善內(nèi)部監(jiān)控標(biāo)準(zhǔn)。加強(qiáng)對(duì)程序化交易行為的研判分析，研究制定針對(duì)程序化交易的監(jiān)控指標(biāo)。對(duì)觸發(fā)異常波動(dòng)或嚴(yán)重異常波動(dòng)指標(biāo)的，從嚴(yán)采取監(jiān)管措施。落實(shí)強(qiáng)制停牌有關(guān)要求。

二是壓實(shí)會(huì)員客戶管理責(zé)任。督促會(huì)員加強(qiáng)可轉(zhuǎn)債交易前端監(jiān)測(cè)監(jiān)控，會(huì)員未履職盡責(zé)的，上交所將及時(shí)采取有關(guān)措施，必要時(shí)將進(jìn)行非現(xiàn)場(chǎng)檢查或者現(xiàn)場(chǎng)檢查。

三是加強(qiáng)監(jiān)管信息公開(kāi)。及時(shí)通過(guò)官方網(wǎng)站、微信、微博等渠道披露重點(diǎn)監(jiān)控的可轉(zhuǎn)債名單。

上述制度安排不涉及一級(jí)市場(chǎng)融資政策調(diào)整，不影響可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)融資功能正常發(fā)揮，不會(huì)減弱對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)尤其是中小民營(yíng)上市公司的服務(wù)支持力度。下一步，上交所將繼續(xù)踐行“建制度、不干預(yù)、零容忍”方針，堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化改革方向，按照證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一部署，夯實(shí)制度基礎(chǔ)，維護(hù)交易秩序，加強(qiáng)日常監(jiān)管，堅(jiān)決打擊違法違規(guī)行為，持續(xù)推動(dòng)可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展，更好發(fā)揮服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能。（總臺(tái)記者 楊理天）