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跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)上調(diào)至1.25 專家：進(jìn)一步釋放穩(wěn)匯率信號

人民網(wǎng)北京10月25日電（黃盛）今日，為進(jìn)一步完善全口徑跨境融資宏觀審慎管理，增加企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)跨境資金來源，引導(dǎo)其優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，中國人民銀行、國家外匯管理局決定將企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)從1上調(diào)至1.25。

對此，有業(yè)內(nèi)人士表示，企業(yè)跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)，主要影響境內(nèi)企業(yè)跨境融資行為。參數(shù)的調(diào)節(jié)需要綜合考慮我國宏觀經(jīng)濟(jì)、企業(yè)融資需求和外債風(fēng)險(xiǎn)敞口，通常來說，參數(shù)下調(diào)意味著境內(nèi)企業(yè)跨境融資敞口空間進(jìn)行壓縮，相應(yīng)地將減少跨境資金流入、減少我國整體外債規(guī)模；參數(shù)上調(diào)，則是在擴(kuò)大資本流入，其中包括境內(nèi)機(jī)構(gòu)借用外債空間進(jìn)一步擴(kuò)大等，屬于跨境資金流動宏觀審慎管理措施之一。

東方金誠首席宏觀分析師王青向人民網(wǎng)財(cái)經(jīng)表示，此次將企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)上調(diào)，有利于增加境內(nèi)美元流動性，緩和現(xiàn)匯市場人民幣貶值壓力，更重要的是進(jìn)一步釋放了穩(wěn)匯率信號，有助于穩(wěn)定市場信心，避免短期內(nèi)人民幣貶值預(yù)期過度聚集。

“此項(xiàng)措施的政策目標(biāo)與9月下調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率以及上調(diào)外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率一致，均為階段性增加人民幣匯率波動的摩擦力，防止匯率大起大落。”王青說。

另據(jù)中國人民銀行公開資料顯示，2016年，中國人民銀行與國家外匯管理局建立了全口徑跨境融資宏觀審慎管理框架，取消外債事前審批，便利境內(nèi)機(jī)構(gòu)跨境融資。最初該管理框架進(jìn)行了小范圍試點(diǎn)，而后擴(kuò)大至全國的金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)，規(guī)定宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)為1。

此后，宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)進(jìn)行了多次調(diào)整——2020年3月，為強(qiáng)化金融支持新冠肺炎疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展，進(jìn)一步擴(kuò)大利用外資，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，中國人民銀行、國家外匯管理局將全口徑跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)由1上調(diào)至1.25；2020年12月，中國人民銀行、國家外匯管理局將金融機(jī)構(gòu)的跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)從1.25回調(diào)至1；2021年1月，中國人民銀行、國家外匯管理局人先將境內(nèi)企業(yè)境外放款的宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)由0.3上調(diào)至0.5，不久后又發(fā)布了關(guān)于調(diào)整企業(yè)跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)的通知，決定將企業(yè)的跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)由1.25下調(diào)至1。