今年以來，黃金價格劇烈波動，一度逼近紀錄高位，隨后又大跳水超100美元，而比黃金更瘋狂的金屬還有鈀，目前已經自高位回落超700美元。　　鈀金在俄羅斯全面攻擊烏克蘭后的瘋狂走勢可能還沒有結束。但今年的驚人漲幅看起來很脆弱，因為有跡象顯示，出口將會維持，汽車制造商的需求可能受到影響。　　約40%的鈀是在俄羅斯開采的。上周，由于對該國銀行限制的擔憂，以及擔心航班禁令將使其難以向全球客戶供貨，鈀金的價格飆升至創紀錄高點。　　有跡象顯示，出口受到的打擊不會像最初想象的那么嚴重，因此鈀金價格隨后有所回落，但今年仍增長了40%以上。　　全球最大的生產商MMC Norilsk Nickel PJSC總裁Vladimir Potanin說，盡管該公司與歐洲和美國的航線已經暫停，但該公司可以通過其他航線重新安排貨物運輸。　　鈀還可能成為歐洲戰爭導致的通貨膨脹加速和全球經濟增長放緩的犧牲品。汽車制造商消耗了約85%的供應(用于制造汽油發動機的減少污染的催化轉換器)，而且可能會加速轉向更便宜的鉑。　　“今年上半年，我們繼續看到非常不穩定和極端的價格波動——價格有上行風險，”MKS PAMP SA金屬策略主管Nicky Shiels說，“但對衰退的擔憂正在上升，因此需求料將在下半年被抑制，”她表示，屆時價格風險將大幅轉向下行。　　雖然鈀還沒有受到制裁的影響，但俄羅斯日益孤立的狀況仍在影響鈀的供應。Potanin周末對俄羅斯RBC報表示，一些客戶正在考慮取消與Norilsk Nickel的合同，投資計劃也可能被推遲。　　香港Precious Metals Insights Ltd.董事總經理Philip Klapwijk說，Norilsk是否能繼續按長期合約交割鈀，并進入現貨市場，將是這種金屬走勢的關鍵。他表示，如果莫斯科方面指示該公司限制供應，那么價格可能會大幅上漲。　　南非是另一個主要供應國，占全球供應量的30%左右。加拿大和美國也生產鈀。　　白金曾在3月7日觸及盤中高點每盎司3,442.47美元，但此后已回落至近2,700美元。渣打銀行分析師Suki Cooper表示，她預計2022年均價為2763美元，明年將降至2275美元。　　衰退的風險正在逼近。Metals Focus Ltd.在3月9日的一份報告中表示，2022年汽車產量可能低于預期的可能性越來越大。　　世界鉑金投資協會上周表示，這場戰爭可能導致鉑金需求大幅增加。該協會表示，今年的替代供應量已經達到34萬盎司，比2021年增加70%。　　“在短期內，烏克蘭相關新聞的出現引發了強勁的支持，甚至是不錯的上漲，這肯定是可能的，”Metals Focus董事總經理Nikos Kavalis說，“但我們的基本觀點是，金屬流動將以這樣或那樣的方式繼續，這波牛市將在今年晚些時候消散。”