3月21日晚，高端零食良品鋪子（603719.SH）發布2021年報告。報告期內，公司實現營收93.24億元，同比增長18.11%，五年營收實現翻番，行業龍頭地位穩固；實現歸母凈利潤2.82億元，經營性現金流凈額4.12億元，同比增長24.82%。

2021年，面對線上經營環境變化、原材料價格上漲、多點散發疫情等不利因素，良品鋪子主動優化調整經營業務策略，加速拓展社交、社區等新興流量渠道，聚焦核心品類開發和深耕細分市場，深化供應鏈協同，努力提升全渠道市占率，展示出了強有力的發展韌性。

渠道布局保優爭新，“護城河”持續加寬

全渠道優勢奠定了良品鋪子穩健增長的基礎，也具有更強抗風險能力。2021年，公司線上收入48.58億元，同比增長21.42%；線下收入42.86億元，同比增長16.31%。線上、線下齊頭穩進得益于良品鋪子在多渠道的創新突破。

在線上，隨著電商行業進入存量競爭，良品鋪子平臺電商經營策略由流量運營轉變為精細化用戶經營。公司圍繞小鎮青年、Z世代等主力增長人群展開滲透，2021年優質會員數量持續增長，天貓旗艦店Q4銷售額實現同比正增長，京東自營平臺銷售規模呈高速增長，經營效益不斷向好。

另一方面，以抖音、快手為代表的社交電商加速興起，公司于2019年布局，于2020年3月全面開啟直播內容營銷。報告期內，良品鋪子抖音平臺營收同比增長3.62倍，單場直播銷售額突破5800萬元，獲得抖音食品自播專場銷售、單日銷售、單鏈接銷售等多個抖音食品類目TOP1，展現出較好的發展態勢。此外，通過與美團優選、興盛優選等平臺戰略合作，實現社區用戶覆蓋。

在線下，良品鋪子進一步優化全國化布局，線下門店2974 家，覆蓋22個省、自治區、直轄市，進駐179個城市。2021年新開門店619家，加快拓展西南、西北市場。同時，良品鋪子著力拓寬店圈經營半徑，2021年離店業務銷售額增長32.95%，線下毛利率同比上升0.54%。

大客戶團購渠道是公司近年來發力的業務之一，截至2021年末，公司省級禮品分銷代理覆蓋全國14省，全年渠道實現營業收入3.21億元，同比增長208.58%，增速亮眼。

聚焦核心品類創新研發，細分市場策略顯成效

2021年，良品鋪子研發投入3967萬元，同比增長17.64%，連續4年加大研發投入，年復合增速達18.46%。同時持續推進零食健康營養化，啟動了19項技術創新，開發并掌握了“三減”（減油減糖減鹽）、無糖、無油烘焙、微膠囊包埋等加工技術應用。

通過關鍵技術突破和深度研發，良品鋪子細分市場取得顯著成效。一方面，圍繞細分人群與場景特殊需求，研發并推出了豐富的產品矩陣，包括兒童零食、健身零食、膠原糖果零食、早餐晚餐代餐、節慶送禮零食等多類產品，2021年公司開發出了86款上市產品及47款儲備產品。另一方面，部分細分市場業績提升顯著，兒童零食子品牌“小食仙”2021年全渠道終端銷售額為4.17億元，同比增長41.17%。

依靠差異化的產品創新，良品鋪子重塑兒童零食品類心智，行業首創小兔山楂棒、牛初乳高鈣棒等兒童零食系列健康棒棒糖，618全渠道銷量同比增長266%，全年銷售1.28億元，成長為明星系列產品；餅干、膨化、布丁等品類也獲得了大幅成長，進一步滿足了精致媽媽用戶人群的需求。

針對用戶節慶送禮需求，良品鋪子打造了品類豐富、產品組合多樣、包裝精美的禮盒，形成多價格帶禮盒產品陣容，滿足各渠道布局需求，2021年禮盒品類產品營收同比增長72.1%。

深化供應鏈協同，打造5億級大單品

2021年，良品鋪子圍繞消費者需求優化產品矩陣，全年推出新品565款，33個SPU銷售過億。截至年末，良品鋪子產品覆蓋15大品類，全渠道擁有SKU1555個。

為快速滿足用戶需求，良品鋪子優化產品上新流程，建立了35天快速上新機制。該機制下，全年上新產品49款，全渠道終端銷售額1.83億元。黑麥吐司、大波浪面包、肉松餅等產品上市6個月內，即成為全渠道終端千萬級銷售額的單品。

此外，良品鋪子形成大單品產業鏈協同打造模式，從大宗原輔料源頭打通，到生產端生產效率和產能柔性打造等領域建立大單品體系基礎。

比如，洞察到消費者對豬肉脯口感和營養新需求，良品鋪子升級豬肉脯系列產品，推出好吃更營養的“高蛋白肉脯”，在大單品模式支持下，全年肉脯系列銷售額破5億，同比增幅超41%。

據中商產業研究院統計，2021年，我國休閑食品市場規模突破1.4萬億元，行業成長空間廣闊。回顧過去一年，良品鋪子布局新興渠道、聚焦核心品類開發、優化產品矩陣、啟動快速上新機制、培育大單品等方面均取得了顯著突破，在渠道、產品、市場等領域顯示出較強的競爭優勢。業內人士分析，隨著2022年場景約束的逐步打開和居民消費的提振，良品鋪子經營策略的深入實施，前期投入對業績刺激作用有望逐步體現。