【資料圖】

市場黃金價格包括現貨和期貨價格。這兩種價格既有聯系，又有區別。這兩種價格都受供需等各種因素的制約和干擾，變化大，而且價格確定機制十分復雜。重要來說，現貨價格和期貨價格所受的影響因素類似，所以兩者的變化方向和幅度都基本上是一致的。但因為市場走勢的收斂性，黃金的基差（即黃金的現貨價格與期貨價格之差）會隨期貨交割期的臨近而不斷減小，到了交割期，期貨價格和交易的現貨價格大致相等。從理論上來說，期貨價格應穩定地反映現貨價格加上特定交割期的持有成本。

所以，黃金的期貨價格應高于現貨價格，基差為負。但因為決定現貨價格和期貨價格的因素錯綜復雜，例如：黃金的近、遠期的供給，包括黃金年產量的大小，各國央行黃金儲備的拋售等；黃金的市場需求狀況，這里又包括黃金實際需求（首飾業、工業等）的變化，黃金回收與再利用等；世界和各國政局的穩定性、通脹率的高低、預期年化利率以及一些突發事件都是影響投資者心理的重要因素，進而影響黃金價格的走勢；投機者利用金價波動、突發事件大肆炒作，加上各類對沖基金入市興風作浪，人為制造供需假象。這一切都將使世界黃金市場上黃金的供求關系失衡，出現現貨和期貨價格關系扭曲的狀況，這時，因為黃金供不應求，持有期貨的成本無法得到補償，甚至形成基差為正值的狀態，使得現貨價高于期貨價。

隨著香港黃金市場等黃金市場的建立，全世界黃金市場已經連成了一個連續不斷的整體，交易24小時不斷。因為受上述各種因素的作用，世界市場上的黃金價格經常劇烈變動。只有中、長期的平均價格，因其中和了各種投機因素，才是一個比較客觀反映黃金受供求影響下的市場價格。例如：在國際貨幣基金組織于1976年—1980年間的45次黃金拍賣中，實現平均價格228.56美元/盎司，該價格非常接近倫敦黃金定價市場在同一時期的平均值。

生產價格

生產價格是根據生產成本建立一個固定在市場價格上面的明顯穩定的價格基礎。（1986年，南非黃金生產成本約為每盎司258美元）。實際上，隨著技術的進步，找礦、開采、提煉等的費用一直在降低，黃金開采成本呈下降趨勢。世界黃金協會的統計表明，如今世界每年新增的黃金約為2600噸，而黃金每年的需求量都要大于開采量300噸~500噸。可是因為1996年以來各國中央銀行的大規模拋金行為，國際市場的金價從418美元/盎司的高位一路下瀉，甚至下探到257.60美元/盎司，低于一定時期的黃金生產成本，使得各大黃金生產國遭受巨大的損失。