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國債：利率波動較大，國債多單暫離；隨著近期銀行間利率進入一個較低的水平，隔夜shibor已經持續反彈，央行公開市場操作凈回籠規模較小。整體上國內貨幣投放的主動性并不足夠，市場短期貨幣需求不足。政策方面，下半年更多的在執行上半年的穩定經濟政策，利率波動加大，國債多單暫離。股指：市場或震，股指觀望；近期中概股由于“預摘牌”出現大挫，這在一定程度上表明雙方的分歧尚未形成一致溝通。北上資金流入方面，短期或受到一定的心里影響。國內股市層面上，市場資金短期形成的博弈較重，資金更多的傾向于中小盤股票，藍籌受到較大的經濟拖累，以及賽道股博弈加重。股指呈現“大弱小強”的格局。轉為觀望。貴金屬：美元指數繼續回落金銀漲勢延續；周五晚間，COMEX黃金期貨上漲0.7%報1781.8美元/盎司，COMEX白銀期貨上漲1.7%報20.197美元/盎司。國內夜盤方面，滬金2212主力合約報386.34元/克，上漲0.68%；滬銀2212主力合約報4476元/千克，上漲1.59%。周五晚間，10年期美債利率和美元指數進一步下行，金銀漲勢延續。美國2季度實際GDP環比折年率錄得-0.9%，陷入技術性衰退。美聯儲7月決議落地如預期加息75bp。美聯儲仍重視通脹風險，鮑威爾表示盡管目前有經濟放緩跡象，但就當前失業率水平看，目前經濟仍未陷入衰退。然而會議上鮑威爾給出，未來加息將取決于數據，及表示點陣圖將是很好的參考，均指向美聯儲加息節奏可能放緩。在加息預期緩和，疊加未來經濟下行壓力仍存的情況下，貴金屬反彈有望延續，關注本周美國PMI數據對市場預期的影響。鋅鎳：宏觀氛圍向好，鋅鎳上行；周五晚間滬鋅主力合約較前一交易日上漲2.66%。俄羅斯對歐洲天然氣輸氣量在低位，歐洲天然氣供給極度緊張。疊加高溫天氣，歐洲電價在歷史最高位。歐洲煉成本高企，外盤鋅錠供應比較緊張。國內鋅精礦加工費低位，供應緊張局勢未改。精煉鋅內外盤倒掛，鋅精礦進口盈利窗口關閉。供給端整體供給偏緊。需求端，鍍鋅企業開工率有所上行。終端房地產市場傳出國有大行對接部分資質較好的民營房企提供信貸資金。庫存方面，LME庫存低位且持續去庫，國內庫存本周繼續下行。整體來看宏觀壓力減弱，國內需求預期改善，鋅外盤有歐洲能源問題支撐，鋅后期繼續反彈上行。周五晚間滬鎳主力合約較前一交易日上漲7.34%。基本面方面，電解鎳產量持續增長，進口盈利窗口仍處于打開的狀態，但6月鎳進口量同比、環比均下降。鎳鐵方面，印尼項目持續放量，國內鐵廠受前期虧損影響有部分減停產。現貨市場，受純鎳盤面持續沖高影響，國產純鎳端升水下調，市場拿貨情緒好轉。需求端，受庫存和生產虧損影響，7月不銹鋼產量或繼續下行。而新能源領域，中間品使用比例大幅上行，鎳豆需求減弱。合金方面，雖近期波動較大但受上周盤面沖低影響市場采購情況較好。整體來看，鎳供需方面并不樂觀。鎳前期超跌，庫存處于歷史低位且持續去庫，新能源需求大幅回暖有利于鎳價短線上行。但周五晚間鎳價大幅度拉升，資金與情緒占比較高。建議對鎳暫時觀望，長線保持逢高做空的節奏。生豬:消費抑制上漲乏力；周末生豬現貨先漲后跌，據豬易網周日全國均價21.41元/公斤，較周五小由上漲。根據仔豬出生數據推算7-9月國內生豬處于供應收縮的階段，且目前到8月中旬仍是傳統的季節性上漲窗口，但由于7月豬價上漲刺激行業壓欄及二次育肥較多，后期大肥豬出欄或限制豬價季節性表現。從需求來看，目前生豬市場下游消費表現平平，對高豬價承接能力較差，豬價上漲動力有限，預計偏震蕩為主。操作上，震蕩思路。玉米:夜盤震蕩逢低試多；周五夜盤玉米期貨震蕩為主，主力C2209暫報2676元/噸，漲0.3%。現貨方面，據潤農畜牧，周末玉米現貨穩中有漲，深加工企業到車低位。對于后市而言，進口谷物環比開始減少，國內玉米供應競爭壓力下降，加之近期宏觀悲觀情緒緩解，預計后期玉米震蕩反彈。操作上，逢低試多為主。豆類：天氣炒作升溫美豆繼續前行；周五CBOT大豆期貨市場收盤上漲，其中11期約收高2.29%。氣象預報顯示8月初不會有太多降雨，而且還會出現高溫，這意味著大豆作物狀況將會進一步惡化。不過下周初中西部及平原地區或有一定降雨。11月期約收高28美分，報收1468.50美分/蒲式耳。受此影響，連粕夜盤高開高走，期價跳高開，截止收盤M2209收4056，漲93（2.35%）。美豆近期帶來天氣升水溢價推動連粕走高，不過值得注意的是進入8月才真正進入美豆生長關鍵期，天氣擾動加劇。多單少量持有。油脂：生柴需求提振美豆油領漲油脂；周五CBOT豆油期貨市場收盤上漲，其中基準期約收高3.8%，因為原油走強，豆油消費形勢良好。根據美國能源信息署的最新數據顯示，5月份豆油生物燃料消費在8.56億磅，高于4月份的8.39億磅。12月期約收高2.41美分，報收65.66美分/磅。受此影響，夜盤連豆震蕩上行。截止收盤Y2209收10274，漲318（3.19%）。周五BMD櫚油期貨大幅上漲，外部食用油以及原油上漲，投資者風險偏好改善，對棕櫚油價格構成比價支持。10月毛棕櫚油上漲349令吉或8.82%，報收4,306令吉/噸。受此影響，連棕油夜盤進一步走高。截止收盤P2209收8806，漲286（3.36%）。周五ICE油菜籽期貨市場收盤上漲，其中基準期約收高4.8%，因為芝加哥大豆和豆粕走強。11月期約收高39.2加元，報收863.60加元/噸。夜盤菜油先抑后揚，期價高位震蕩，漲幅不及其他油脂。由于市場進入美豆生長關鍵期疊加原油走高，市場反彈勢頭強勁，從基本面來看，豆油、菜油供求格局遠強于棕櫚油，棕櫚油的走高更多來自于市場對其比價效應的預期。從市場情緒來看，資金更愿意在棕櫚油市場快進快出，在美豆天氣溢價仍在發酵期，美豆油或引領油脂反彈。短線操作。蘋果：減產預期推動蘋果延續上漲；周五，蘋果期貨延續上漲。主力合約AP2210震蕩上行，尾盤略有回落，收8886，漲幅縮窄至1.43%，減倉0.7萬手，持倉11萬手。西北產區早熟蘋果成交價格較高，主流成交價格比去年高1.0-1.2元/斤左右。據收購商反饋早熟果整體質量偏好，但部分果園個頭欠佳，越往后上市地區表現越好。山東早熟蘋果價格同樣高于去年同期，但不及西北漲幅。早熟偏強的行情，對于晚熟富士的開秤價格預期有一定支撐作用。操作建議偏多思路對待。花生：舊作交易平淡新作仍處生長期；周五，花生期貨小幅上行。主力合約PK2210窄幅震蕩，收9726，較上一交易日漲0.79%，減倉0.3萬手，持倉10萬手。河南降雨再次引發市場對于新作花生單產的擔憂。根據卓創資訊調研結果，新作花生播種面積或同比去年減少15-20%，處三年歷史低位，部分春地膜花生產區的面積減少明顯。由于今年播種面積下滑，若單產表現不佳，則產量有可能減少明顯。在減產背景下花生中長期仍以偏多思路對待。棉花:美棉收高惡劣天氣引發憂慮；美棉再度收高，因炎熱天氣的引發憂慮。12合約上漲0.53美分/磅，漲幅為0.55%。天氣憂慮持續影響市場，美國得克薩斯州異常干旱，截至7月24日，美棉優良率下降至34%，上一周為38%。棉田中的棉花似乎大量被遺棄。夜盤鄭棉小幅震蕩，內外價差修復，外盤對國內提振有限。基本面上缺乏新的指引。操作上建議短線交易。白糖:原糖下挫汽油價格下跌；原糖期貨再度下挫，巴西石油公司下調汽油價格。10合約下跌0.18美分/磅，跌幅為1%。基本面上巴西由于汽油價格再度下調3.9%，汽油價格降至3月以來最低水平。乙醇競爭力變弱，糖廠或生產更多的糖。夜盤鄭糖校服調整，并未跟隨外盤大幅下挫。短期國內基本面由于供應收緊存在支撐，糖價下方空間有限。不過上行至5800元/噸上方，升水現貨，對于鄭糖價格有一定壓制。操作上建議短線交易為主。國信期貨公司授權文本由“專注期貨開戶交易及專業行情分析資訊網站”：【一期貨www.1qh.cn】轉發