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黃金期貨是黃金投資中的一種，那么其價(jià)格與現(xiàn)貨黃金雖然波動(dòng)趨勢(shì)相近，但并不是完全一致的，這就產(chǎn)生了基差風(fēng)險(xiǎn)，這也是我們?cè)诒疚闹幸v解的問(wèn)題。

現(xiàn)實(shí)的期貨交易中，黃金期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格的變動(dòng)不完全一致，存在基差風(fēng)險(xiǎn)（Basis risk），從而期貨交易市場(chǎng)的獲利不一定能完全彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)上的損失。那么，黃金期貨中什么是基差套期保值理論呢？

為克服基差風(fēng)險(xiǎn)，Working（1960）提出了用基差逐利型套期保值來(lái)回避基差風(fēng)險(xiǎn)，所謂基差逐利型套期保值是指買(mǎi)賣(mài)雙方通過(guò)協(xié)商，由套期保值者確定協(xié)議基差的幅度和確定選擇期貨黃金價(jià)格的期限，由現(xiàn)貨市場(chǎng)的交易者在這個(gè)時(shí)期內(nèi)選擇某日的商品期貨價(jià)格為計(jì)價(jià)基礎(chǔ)，在所確定的計(jì)價(jià)基礎(chǔ)上加上協(xié)議基差得到雙方交易現(xiàn)貨商品的協(xié)議價(jià)格，雙方以協(xié)議價(jià)格交割現(xiàn)貨，而不考慮現(xiàn)貨市場(chǎng)上該商品在交割時(shí)的實(shí)際價(jià)格。

基差交易的實(shí)質(zhì)，是套期保值者通過(guò)基差交易，將套期保值者面臨的基差風(fēng)險(xiǎn)通過(guò)協(xié)議基差的方式轉(zhuǎn)移給現(xiàn)貨黃金交易中的對(duì)手，套期保值者通過(guò)基差交易可以達(dá)到完全的或盈利的保值目的。

基差的變化對(duì)套期保值的效果有直接的影響。理論上講，如果投資者在進(jìn)行套期保值之初與結(jié)束套期保值之時(shí)基差沒(méi)有發(fā)生變化，就可能實(shí)現(xiàn)完全的套期保值。因此，套期保值者在交易的過(guò)程中應(yīng)密切關(guān)注基差的變化，并選擇有利的時(shí)機(jī)完成交易。

同時(shí)，由于基差的變動(dòng)比期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格各自本身要相對(duì)穩(wěn)定一些，這就為套期保值交易提供了有利的條件；而且，基差的變化主要受制于持有成本，這也比直接觀察期貨價(jià)格或現(xiàn)貨價(jià)格的變化方便得多。