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美國失業率從7月的3.5%上升至8月的3.7%，失業率的提升顯示了美聯儲緊縮政策的實施對經濟和就業造成了一定負面影響。控制通脹和防止經濟過快衰退是擺在美聯儲面前的兩難問題，力度的把握成為調控的重點。但現階段可以確定的是，在通脹數據仍高，經濟數據沒有明顯下滑的情況下，美聯儲加息的持續性還是將繼續保持。筆者認為，對黃金來說9月美聯儲加息前，價格仍將承壓。控制通脹方面來看，美國通脹率在8.5%，仍遠高于2%的正常通脹水平。所以，美聯儲通過加息手段促使通脹率回歸是目前美聯儲政策選擇的必選項，美聯儲后續將持續加息是無可爭議的。但是，美聯儲在持續加息4次后，尤其是6月、7月更是加息75個基點，這雖然令通脹數據出現拐點，但也直接導致了經濟數據的疲弱，關于美國經濟衰退的市場預期開始出現。加息75個基點是否過快地造成了經濟的不穩定因素？這是否與美聯儲不希望看到經濟硬著陸的方向背道而馳？9月20日至21日，美聯儲9月議息會議上的加息決議成為市場關注的重點。保持就業穩定方面，也就是要美國經濟保持適當活力。美聯儲加息為了抑制通脹持續上升，同時也要考慮防止經濟過快衰退。美聯儲的一系列收緊貨幣政策操作，通脹雖有回落但仍在高位，但美國經濟卻出現了連續兩個月的回落，美國國內生產總值（GDP）增速在第一季度和第二季度出現負增長，美國制造業指數也高位回落，顯示美國的經濟周期正處于從高增長高通脹進入過渡期的增長下降通脹仍高的階段，也就是滯脹期。但是也要看到美國經濟的韌性還在，目前，通過加息核心消費者物價指數（CPI）雖保持在高位5.9%，但比起加息時的6.4%已經有所下降，失業率雖然稍微上升2個點，但從整體上看目前美國經濟還是保持著較好的水平，目前確定美國經濟實質性衰退還為時尚早。有效地降低通脹率，并把經濟穩定在一定水平上，將成為美聯儲政策實施的關鍵著力點。筆者認為，美聯儲9月仍將保持繼續加息，具體幅度還要看通脹數據以及經濟下滑程度而定。但是可以預計的是，基于目前整個經濟數據的表現上看，加息100個基點的可能性已經非常小，加息75個基點以及50個基點成為正常規模。如果通脹數據繼續緩和，經濟保持平穩，那么加息75個基點讓利率盡快提升，將是必選；但如果經濟下滑過快，那么美聯儲加息50個基點將是被迫選擇。美元指數與黃金價格從整體上看，是負相關關系。美元是美國作為全球經濟強國的主要載體，加息促使利率提高，美元吸引力得以加強。自加息以來，美元指數保持上漲，現已沖破110高位，這對黃金價格構成壓力，黃金價格將在目前階段保持振蕩偏弱的格局。