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被稱為全球經濟晴雨傘的銅期貨價格持續低迷，倫銅自年初以來已經下跌超過20%，因為投資者擔心全球經濟衰退會抑制銅礦需求。而按照媒體的說法，最近的低迷市場將通過一種“虛假的安全感”阻礙銅業的現金流和新項目，從而導致未來供需缺口擴大。富國銀行實體資產策略主管John LaForge說：“市場只是反映了眼前的擔憂。但如果你真的想過未來，你會發現世界正在發生顯著變化。它將實現電氣化，并且需要大量的銅。”我們回顧2022年時會想：糟糕。一些大型礦商和金屬交易商也警告稱，未來幾年，全球銅或出現嚴重供應短缺，這將提高生產成本并加劇通貨膨脹，阻礙全球完成脫碳目標。就在幾天前，全球礦業巨頭紐蒙特公司擱置了一項價值20億美元的秘魯金和銅項目計劃。世界最大上市銅礦商Freeport-McMoRan警告稱，現在價格“不足以”支持新的投資。全球電氣化進程加快，銅供需缺口或達1400萬噸銅既是生產中應用最廣泛的金屬之一，也是電氣化最關鍵的金屬，據銅業聯盟稱，電動汽車使用的銅是汽油動力汽車的兩倍多。因此，隨著全球電氣化進程加快，預計全球對銅的需求將大幅增加。根據S&P Global的一項研究，到2035年，凈零排放目標將使全球對金屬的需求翻一番，達到每年5000萬噸。據彭博新能源財經(BloombergNEF)估計，從2022年到2040年，全球需求將增長50%以上。與此同時，銅期貨交易所追蹤的庫存已接近歷史低點。隨著銅的新項目越來越少，銅礦資源逐漸枯竭，礦山產量預計在2024年左右達到頂峰，隨后開始逐漸下滑。這將導致巨大的供需缺口。根據S&P Global的研究，到2035年，全球銅可能出現高達1000萬噸的歷史性供需缺口。高盛集團在本月公布的一項報告中表示，未來十年，礦商可能需要耗費約1500億美元來解決800萬噸的赤字。彭博新能源財經預測，到2040年，礦山銅礦供應缺口可能達到1400萬噸。當然，礦山銅供應缺口可以在一定程度上通過回收銅來填補。S&P Global估計，到2035年，回收銅將占精煉銅市場總量的22%，高于2021年的16%。此外，國際銅業研究組織（ICSG）的數據顯示，精煉銅2021年全球供需缺口為44.1萬噸，比需求低約2%。巨大的供需缺口導致銅期貨價格去年上漲約25%。S&P Global當前最悲觀的預測是，2035年的供需缺口將相當于消費量的20%左右。這對價格意味著什么？可能會飆升至極端水平。高盛預測，到2025年，倫銅期貨價格達到年平均每噸15000美元，比當前水平翻一番。然而，從短期來看，市場對經濟衰退的擔憂可能會進一步壓低銅價。花旗銀行預計，到2023年第一季度，銅價將降至每噸6600美元，也就是說，銅價在當前7700美元的基礎上還有14%的下跌空間。全球最大銅產國智利生產受阻全球最大銅儲量國和生產國智利今年以來銅產量顯著下降，導致全球供應增長疲軟。數據顯示，2022年上半年，智利銅產量同比下降6%，其中，銅精礦產量下降9%，同期，世界礦銅產量同比增長3%，智利明顯拖了后腿。首先，成熟礦山的品位正在下滑，這意味著要生產同樣數量的銅，需要開采更多的礦石。更可怕的是，礦商在勘探和開發新礦山方面困難重重，新項目舉步維艱。另外，通脹飆升也推高了銅礦生產成本。高盛稱，每噸9000美元是當今全球銅礦的新邊際激勵價格，比2018年上漲30%。這意味著，當前的銅價根本不足以支撐新項目的啟動。