9月30日，地產(chǎn)板塊一掃連日陰霾，個股集體走強，發(fā)生了什么？

29日晚，《關(guān)于階段性調(diào)整差別化住房信貸政策的通知》提出，決定階段性調(diào)整差別化住房信貸政策。此舉如何持續(xù)影響股市債市？“V觀財報”(微信號ID:VG-View)幫你捋一捋。

《通知》提到，符合條件的城市政府，可自主決定在2022年底前階段性維持、下調(diào)或取消當(dāng)?shù)匦掳l(fā)放首套住房貸款利率下限。

(相關(guān)資料圖)

根據(jù)易居研究院提供的數(shù)據(jù)，在國家統(tǒng)計局每月公布的70個大中城市商品住宅銷售價格變動情況中，2022年6-8月份新建商品住宅銷售價格環(huán)比、同比均連續(xù)下降的城市，共有23個，其中二線城市8個，三線城市15個。四個一線城市均不符合上述條件。

對房地產(chǎn)行業(yè)有啥影響？

易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進對“V觀財報”稱，上述23個城市普遍屬于當(dāng)前房地產(chǎn)交易疲軟、房價跌幅過大或持續(xù)時間過長的城市。央行、銀保監(jiān)會的政策，主要是指首套住房商業(yè)性個人住房貸款利率下限的放寬，換而言之，該政策在此前房貸利率下限下調(diào)20個基點的基礎(chǔ)上，允許下調(diào)的基點更大，即允許在4.1%的利率的基礎(chǔ)上進一步下調(diào)。

嚴(yán)躍進預(yù)估，此類政策出臺，勢必使得銀行的自主權(quán)增大，四季度將迎來新一輪房貸降息潮，有助于降低房貸成本和提振市場交易行情。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華認為，主要是抓住穩(wěn)增長關(guān)鍵窗口期，出臺階段性、差別化穩(wěn)樓市增量政策，在風(fēng)險可控情況下，因城施策，適度放寬房貸利率空間，降低剛需購房成本，促進樓市需求回暖。

對二級市場有啥影響？

30日，A股三大指數(shù)高開，地產(chǎn)股集體走強。華聯(lián)控股漲停，中交地產(chǎn)、中國武夷、天房發(fā)展、南國置業(yè)、天保基建等跟漲。

Wind截圖

而此前，Wind房地產(chǎn)指數(shù)已連續(xù)調(diào)整約半個月，自9月15日至9月29日收盤跌幅超7%。

對于股市，浙商證券研報認為，政策打在需求修復(fù)七寸。此次地方房貸利率下調(diào)，短期對需求的刺激會優(yōu)先利好央國企9-10月推貨去化，民企順帶受益但可能力度有限。研報提到，供給側(cè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化仍然利好確定性強的企業(yè)，頭部房企近期回調(diào)給出黃金坑。

國金證券提到，當(dāng)前行業(yè)供給側(cè)的出清仍在繼續(xù)，能正常經(jīng)營發(fā)展的房企才能享受需求側(cè)寬松的利好。首推穩(wěn)健經(jīng)營且能保持一定拿地強度的頭部央國企和改善型房企。房貸利率下調(diào)能一定程度帶動商品房成交量提升，強房產(chǎn)交易平臺也能享受紅利。

平安證券表示，短期政策寬松疊加低基數(shù)，銷售端有望逐步好轉(zhuǎn)，但考慮信心修復(fù)及行業(yè)出清需要時間，房地產(chǎn)修復(fù)或相對波折，行情爬坡過程中亦可能存在震蕩波動。強信用的央國企及優(yōu)質(zhì)民企在銷售、融資及拿地端的優(yōu)勢有望逐步擴大。個股持續(xù)看好銷售、投資占優(yōu)，率先受益行業(yè)復(fù)蘇的強信用企業(yè)。物管板塊建議優(yōu)選關(guān)聯(lián)房企風(fēng)險可控、綜合實力突出的央國企及優(yōu)質(zhì)民企。

對于債市，廣發(fā)固收劉郁團隊指出，該政策或?qū)挟a(chǎn)生階段性沖擊。一是降息預(yù)期或面臨降溫。政策打開了部分城市首套房貸利率的下限，相當(dāng)于對這些城市進行定向降息，市場可能預(yù)期這會在一定程度上降低MLF和LPR下調(diào)的概率。二是該政策也指向?qū)捫庞玫确€(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力，對地產(chǎn)鏈、經(jīng)濟基本面修復(fù)的預(yù)期可能升溫。這兩者可能會在短期沖擊中長端利率的定價。

不過，劉郁團隊同時提到，債市已經(jīng)歷明顯調(diào)整，如果資金面階段恢復(fù)，或?qū)这g化。

（本文觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎！）