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在過去幾個月，迫于經濟所面臨的下行壓力乃至衰退的風險，全球范圍內有少數幾家主要央行逐漸放緩了緊縮的腳步。然而，隨著美元持續的飆升導致市場風險不斷加劇，資本外流的緊迫性正令這些央行不得不重新考慮在本輪加息周期中率先剎車減速的決定。周三(10月12日)，韓國央行就成為了這一陣營中最新轉變的代表！韓國央行在今日恢復了大幅加息的做法——將其基準7天期回購利率提高了50個基點，至3.00%。這一決定符合市場預期。此前媒體調查的19名經濟學家中，有16人預計韓國央行此次將加息50個基點，僅有3人則預計將加息25個基點。盡管在全球范圍內，50個基點的加息幅度看起來并不算特殊。但韓國央行的此番加息行動，背后仍有著不小的輻射意義——在此之前，韓國央行曾在7月份將利率上調50個基點，但在8月議息會議時，加息幅度卻僅有25個基點，原因是當時決策者擔心加息幅度太大會對整體經濟構成拖累。而如今，韓國央行重新將加息幅度向上調整至50個基點的決定，顯然又標志著一個重大轉折：那便是盡管經濟面臨著巨大下行壓力，但央行依然不得不在匯率大幅貶值之際甘冒風險大幅加息，被迫“兩害取其輕”……無法坐視韓元暴跌韓國央行在作出上述利率決定后的一份聲明中稱，“委員會認為繼續加息是有必要的，因為通脹預計將保持在高位，大大高于目標水平，盡管國內經濟活動已經放緩。”韓國央行預計，明年的經濟增速將低于8月份2.1%的預期。韓國央行行長李昌鏞則在會后的新聞發布會上表示，外匯走勢是今天做出決定的主要原因之一，外匯的波動是源于對美元走強的預期。由于韓美利率差距擴大，目前正在評估資本外流的風險。李昌鏞還指出，如果美聯儲停止加息，外匯形勢可能會有所好轉。未來的加息規模和速度將取決于通脹和經濟增長。不少分析人士表示，韓國央行重新加快緊縮步伐，突顯出了該國遏制資本外流的緊迫性。自美聯儲明確表示將在更長時間內維持高利率以來，資本外流已將韓元匯率推至了13年來的最低水平。要知道，今年3月初，美國聯邦基金利率還比韓國的政策利率低出了整整一個百分點，但即使在最新加息之后，美聯儲的利率也已經更高。在全球經濟增長擔憂加劇的情況下，美聯儲迅速收緊政策，這令眾多亞洲新興貨幣承壓。韓元今年在亞洲貨幣中的跌幅僅次于日元。韓國出口放緩和外匯儲備減少加劇了人們對韓國的悲觀情緒，而韓元貶值又加劇了韓國的通貨膨脹，該國嚴重依賴能源和其他必需品的進口。Kyobo Securities分析師Paik Yoon-min表示，“韓國央行的政策聲明符合市場參與者的基本預期，他們認為增長下行風險更大，通脹將保持在高位。今天加息50個基點似乎是韓國央行對韓元貶值的回應。”全球央行的轉變“范例”？目前，韓國央行政策制定者主要憂慮的是，不斷上漲的消費價格將刺激工人要求更高的工資，可能引發工資-物價螺旋上升。與此同時，消費的持續韌性和低失業率也讓韓國央行相信，韓國經濟能夠承受更多的加息。不過，韓國央行眼下也同樣擔心，更高的利率可能會增加那些已經積累了創紀錄債務的家庭的壓力，并使經濟陷入衰退。這也是其他央行和國際貨幣基金組織(IMF)等機構的共同擔憂。自去年8月首度加息以來，韓國基準利率目前已累計上調了八次，總共加息250個基點。此番將基準7天期回購利率推高至3.00%，也是其十年來最高的利率水平。從全球范圍內看，投資者顯然也將聚焦于是否會有更多央行與韓國央行有著同樣的想法。在此之前，曾有多家央行在近一個月放緩過加息腳步。例如，加息最為激進的央行之一巴西央行在9月就并未加息，而上周澳洲聯儲也出人意料地僅加息25個基點，低于市場預期，試圖在不打擊經濟的情況下抑制通脹。如果這些剛踩上剎車的央行，又和韓國央行一樣一腳猛踩油門，或將預示著本輪全球范圍內你追我趕的加息賽跑，依然遠未來到終點……