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我們注意到，歐洲天然氣價格正從夏季達到的峰值大幅下跌，但企業和家庭將不得不等待通脹飆升帶來的壓力緩解。本周，天然氣基準期貨價格自去年6月以來首次跌破每兆瓦時100歐元(合99美元)，原因是補充庫存的進展好于預期，且天氣溫和。周二跌幅擴大，從8月底的最高342歐元下跌至92.40歐元，日跌幅一度高達6.8%。但能源價格緩慢上漲，以及各種商品和服務價格普遍上漲，意味著收入將繼續面臨壓力。歐盟委員會的一份研究報告說，天然氣批發價格的變化通常只會部分轉嫁到消費者身上，可能需要長達12個月的時間才能實現。另外，汽油價格仍然是同期平均水平的三倍左右。俄烏沖突引發的能源危機導致整個歐洲大陸的通貨膨脹達到前所未有的高度，在經濟滑向衰退之際，各國政府正花費數十億歐元來幫助消費者和企業。歐盟能源部長本周將開會，討論更多緊急措施，包括實施臨時價格上限的提議。歐洲央行的政策制定者本周在法蘭克福開會時，也將評估能源成本的最新情況。然而，由于許多人指出存在較長期的通脹風險，預計美聯儲將加息75個基點，為連續第二次加息。丹麥丹斯克銀行高級分析師Aila Mihr表示，“從長期來看，價格是否保持在這個水平是很重要的。但短期內，市場價格的變動不可能以1:1的比例轉化為總體通脹，”“即使在這樣的價格下，消費者在冬季仍將面臨更高的能源賬單。”與此同時，隨著庫存的填滿，今年冬天的短缺擔憂有所緩解。彭博經濟指出，歐洲能源市場的表現出人意料地好，液化天然氣的供應幫助填補了俄羅斯天然氣供應量下降留下的部分缺口。鑒于歐洲異常的高溫推遲了供暖需求的季節性增長，未來幾天價格可能會進一步下跌。但一旦寒冷天氣最終到來，這種情況可能會改變，遠期價格曲線仍顯示，未來幾個月天然氣成本將大幅上升。明年夏天，在沒有俄羅斯天然氣的情況下，歐洲可能難以補充其儲備，而與中國競爭這種重要燃料的競爭可能會加劇。這意味著，在新一波液化天然氣設施上線和全球供應緊張緩解之前，天然氣供應的緊張將持續下去，價格將高于歷史水平。牛津能源研究所高級研究員Katja Yafimava表示，“隨著氣溫開始下降，庫存被清空，供需不匹配的市場現實將意味著價格上漲，轉化為進一步的通脹壓力。”“沒有理由預期遠期曲線會下降。”