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最新數據顯示，加拿大8月GDP月率微幅增長0.1%，服務業反彈被商品生產行業產出下降所抵消。初步估計9月GDP環比增長0.1%，第三季度年化增長率約為1.6%。經濟仍在繼續增長，但增速放緩，高利率的全面影響尚未到來。在7月份GDP下降0.1%后，服務業生產反彈了0.3%。批發和零售銷售額的上升以及酒店業的進一步增長抵消了二手房屋市場連續一個月的疲軟。但商品生產回落抵消了7月份0.6%增幅的一半左右，8月份繼續下降了0.3%。制造業產出下降0.8%，建筑產出下降。服務消費支出保持彈性，但商品支出放緩，特別是美國這個全球最大消費市場，沖擊正滲透到供應鏈中，削減制造業的預期增長。此外，加央行為抗擊通脹而加息的影響尚未完全傳導至更廣泛的經濟活動。加息的早期影響最直接地體現在房地產市場上，但利率上升將繼續傳導至家庭導致償債成本上升。我們預計第四季度經濟將再次實現正增長，但明年上半年將出現溫和衰退。增長勢頭放緩是加央行本周早些時候選擇加息50個基點的關鍵原因，幅度小于預期（但仍較大）。這可能導致加央行在今年晚些時候進一步縮減加息周期，但這仍取決于通脹壓力是否出現進一步緩解跡象。