招商證券(香港)：給予新東方在線(01797.HK)“增持”評級 目標價53.00港元

用戶復購及品類/自營品擴張將助力未來增長。宏觀/消費復蘇也將給東方甄選提供更多推動。我們認為其他進入直播帶貨領域的教培同業(yè)公司目前與東方甄選相比仍處于初級階段，尚不構成威脅（圖11）。我們維持對新東方在線的增持評級以及53港元的目標價不變，基于分部加總估值的樂觀情形（圖12）。此外，我們也維持對新東方（EDU US）的增持評級，其估值富有吸引力。新東方當前市值相對其持有的新東方在線的股權價值以及其自身凈現金有25%的折讓（圖13）。

華泰證券：給予蒙牛乳業(yè)(02319.HK)“買入”評級 目標價43.00港元

(資料圖片)

四季度以來由于疫情散發(fā)、終端客流量減少，蒙牛銷售收入增速預計承壓，并將導致部分固定投放的廣告和市場費用占收入比例同比提升。因此我們下調2022-2024年基本EPS3.7/1.6/1.4%至人民幣1.51/1.65/1.92元，并下調目標價15%至港幣43.0。我們目標價基于23.6倍12個月動態(tài)PE，對應2018年以來的歷史PE均值，以及12個月動態(tài)EPS 1.64元。我們預計2023年隨著消費市場逐步復蘇，乳制品的消費場景逐步恢復，蒙牛的收入增長有望回到雙位數增速以及經營利潤率重回擴張趨勢。我們認為公司當前18.9倍動態(tài)PE的估值具有吸引力，維持“買入”。

瑞信：維持李寧(02331)“跑贏大市”評級 目標價升至81港元

瑞信發(fā)布研究報告稱，維持李寧(02331)“跑贏大市”評級，內地體育用品行業(yè)的主要焦點將轉向品牌建設、增長前景和行業(yè)前景。最看好李寧，因為其新產品推出方面具有競爭力，并具網絡擴張空間，但將今明年每股盈測下調1.8%至3.3%，以反映疫情影響，目標價由70港元上調至81港元。

該行指出，內地體育用品是明年首選行業(yè)之一，預計隨著明年上半年實體市場正常化，行業(yè)情緒將逐漸回升，令基本面將在明年中期庫存消化后轉好。該行首選安踏體育(02020)和李寧，其次為特步國際(01368)，然后是申洲國際(02313)和滔搏(06110)。

小摩：維持中國鐵塔(00788)“中性”評級 目標價0.85港元

小摩發(fā)布研究報告稱，維持中國鐵塔(00788)“中性”評級，將明年收入及盈利預測下調3%/14%，以反映收費下調，目標價0.85港元。

該行提到，公司股價上升，主因與三大電訊商簽訂五年期新商務定價及服務協(xié)議，收費僅溫和下降，符合市場預期而推動，相關陰霾已解決，并提高公司財務可見度。但該行認為，股價升勢僅屬短暫，主要是擔憂中國鐵塔股息收益率表現疲弱等，業(yè)務表現或會放緩。

國金證券：給予京東健康(06618.HK)“增持”評級 目標價90.00港元

我們預測，2022/2023/2024年公司實現營業(yè)收入438/597/795億元，同比+43%/+36%/+33%，對應PS為5.22/3.83/2.88，考慮到公司供應鏈獨特優(yōu)勢和集團賦能效應，給予公司2023年4.3倍PS，目標價90港幣，給予“增持”評級。

瑞銀：予中國鐵塔中性評級 目標價1.05港元

瑞銀發(fā)布研究報告稱，予中國鐵塔（00788）“中性”評級，2023年凈利潤或將達89億元，低于市場預期，更看好電信商發(fā)展，但仍相信其潛在下行空間有限，目標價1.05港元。該行估計，公司今年凈利潤將實現15億元內生增長，預計明年起凈利潤可恢復增長，假設明年盈利表現持平，估算2022-25年純利年均復合增長率達19%。

報告中稱，公司與內地三大電信營運商簽訂新五年協(xié)議，預計新定價協(xié)議正式公告將在未來一至兩個月內發(fā)布。該行指出，本次與電信公司重新談判定價的重點之一，是2015年從電信公司收購的鐵塔資產已經歷折舊，預計當年以1300億元所收購的資產，每年折舊成本達約130億元。假設電信公司在新定價協(xié)議中為完全折舊資產支付零租金，預測中國鐵塔凈利潤將受影響而減少13億元，但相信可被公司凈利潤內生增長所抵銷。

（亞匯網編輯：熙云 ）