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亞匯網APP獲悉，中信建投發布研究報告稱，對海外防疫政策演變及其對醫藥行業的研究，是明年判斷行業變化的重要參考依據。從海外經驗看，在政策優化的過程中可能存在針對性的反復調整，投資人應該對此有合理預期。23年Q2開始，醫療體系逐漸適應疫后新常態、疊加去年同期低基數，預計醫療終端診療量將有較好恢復。從零售終端看，防疫政策優化后的客流恢復、新冠流感化背景下的自我診療需求及前期負面因素的弱化，將推動行業明年收獲較好的增長。中信建投主要觀點如下：明年醫藥投資的重要背景是防疫政策優化后的新常態對海外防疫政策演變及其對醫藥行業的研究，是明年判斷行業變化的重要參考依據。從海外經驗看，在政策優化的過程中可能存在針對性的反復調整，投資人應該對此有合理預期。此外，還需要關注的是，在疫情管控措施放開后的“延遲性流行”和“免疫債”問題，這可能導致流感/呼吸道合胞病毒(RSV)的反季節流行和發病率明顯上升。2023年行業展望：穿越寒冬，靜待花開從醫療終端看，該機構認為診療量將呈現先抑后揚的趨勢。23年Q2開始，醫療體系逐漸適應疫后新常態、疊加去年同期低基數，預計醫療終端診療量將有較好恢復。從零售終端看，防疫政策優化后的客流恢復、新冠流感化背景下的自我診療需求及前期負面因素的弱化，將推動行業明年收獲較好的增長。復蘇的生命力：平衡“短期彈性”與“恢復程度”①醫療服務：消費醫療短期彈性更大，剛需服務恢復程度更好，長期看好通策醫療(600763.SH)、愛爾眼科(300015.SZ)、海吉亞醫療(06078)及固生堂(02273)等差異化定位的專科連鎖；②處方藥：看好創新藥龍頭(恒瑞醫藥(600276.SH)、信達生物(01801)、百濟神州(06160)、康方生物(09926)、榮昌生物(09995))的估值修復機會，關注手術相關的麻醉類藥物復蘇機會(人福醫藥(600079.SH)、恩華藥業(002262.SZ))；③眼科器械代表性公司愛博醫療(688050.SH)等，創新器械公司微創醫療等；④醫美：看好細分龍頭愛美客(300896.SZ)、華熙生物(688363.SH)、華東醫藥(000963.SZ)及巨子生物(02367)；⑤CXO行業：行業景氣度有望觸底回升，看好行業龍頭及CGT龍頭的估值修復機會；⑥生物制品：看好疫苗及血制品的供給端和非新冠需求修復。后疫情時代，不可忽視的自我診療價值防疫政策優化后，自我診療的價值凸顯，仍然提示大家予以重視，其強勁需求持續的時間可能比預期更長。我們看好藥店板塊及感冒呼吸品類的強勢品牌公司。其他看好方向中醫藥產業鏈：中醫醫療(固生堂(02273))、中藥消費品(華潤三九(000999.SZ)、同仁堂(600085.SH)、太極集團(600129.SH)等)、創新中藥(以嶺藥業(002603.SZ)、康緣藥業(600557.SH)等)；醫療新基建：邁瑞醫療(300760.SZ)、聯影醫療(688271.SH)、健麾信息(605186.SH)、艾隆科技(688329.SH)等；關注集采政策接近出清的公司：樂普醫療(300003.SZ)、愛康醫療(01789)、惠泰醫療(688617.SH)等。風險提示疫情變化反復；藥械招采政策嚴于預期、行業競爭激烈程度強于預期、創新藥及器械審批進度不及預期，疫情變化難以判斷。