軍工股早盤繼續回調，晨曦航空、中航沈飛跌超7%，航發動力、紅都航空、新余國科、中航西飛等跟跌。軍工ETF(512660)跌超3%，成交額超7億元，根據Windlevel2數據顯示截至發稿軍工ETF凈流入超1億元。

在近期“特殊”的日子里，軍工為什么不漲反跌了呢?原因或許有兩個方面：其一或許是由前期炒作“七一行情”的資金撤退導致的，可以看到，自5月11日軍工“七一”行情啟動至6月30日，累計漲幅已有17.79%，而同期滬深300指數的表現僅有4.64%，短期資金的超額收益十分明顯，因此出現階段性地撤退和調整也實屬正常;其二或許是因為市場有預期今日會有一些新裝備會公開亮相一下，但是最后并沒有看到，市場預期有所落空。

導致近期軍工調整的因素更多是偏情緒面的，事實上，軍工行業的基本面并沒有發生變化，仍然處于景氣周期中。在十四五練兵備戰背景下，隨著軍事訓練頻次的提升，在全軍武器裝備現代化升級和彈藥消耗的需求放大的基礎上，產業鏈景氣度有望持續彰顯。

另外殲20不斷列裝表明我國國防建設持續推進，下游需求旺盛，航空產業鏈景氣度持續上升趨勢明確。中長期來看，十四五期間是實現2027年“建軍百年奮斗目標”的關鍵時期，軍工行業進入景氣度加速上行期，行業產能正在擴張，眾多優質細分領域的基本面將持續向好。因此，調整過后，投資者可持續關注軍工ETF(512660)，可根據自己的風險承受能力，采用逢低+分批的方式布局未來。