8月4日，資本邦了解到，在連續四個季度增持貴州茅臺(600519.SH)后，中國人壽保險股份有限公司(下稱：中國人壽)終于于二季度首次對貴州茅臺實施了減持。

Choice數據顯示，二季度，中國人壽減持貴州茅臺6.65萬股，減持后持股占比降為0.34%，由第八大股東降為第十大股東。

持股歷史顯示，中國人壽從2019年三季度開始持有貴州茅臺，占流通股比例達0.2634%，2019年四季度中國人壽清倉貴州茅臺。2020年一季度，中國人壽再次買入，持流通股比例達0.2978%，位列第十大股東(同為流通股股東)。

2020年二季度開始，中國人壽連續四個季度加倉貴州茅臺，截至今年一季度末，持股貴州茅臺434.14萬股，占總股本及流通股比例均為0.3456%，位列第八大股東和第八大流通股股東。

據悉，此前中國人壽加倉貴州茅臺原因在于自身權益市場投資邏輯的變化。2020年年報中，中國人壽明確提到，大類資產配置策略之一就是“面向未來、創造收益彈性的權益資產，在結構性行情環境下繼續積累核心資產，優化品種策略安排，提高組合收益貢獻。”

不過，核心資產股價的一路走高，也引發了險資等機構對其估值泡沫化的擔憂。此前，某險資機構人士就表示，去年以來國內權益市場的“掐尖”效應明顯，高估值板塊屢創新高，因此，對資產局部過熱后的大幅波動和系統性風險不可不防。

顯而易見的是，中國人壽隨后在二季度將這種風險轉嫁成了對貴州茅臺的減持。

不過，近期，公募基金等機構對貴州茅臺的持股動向也出現了分歧。貴州茅臺半年報顯示，張坤旗下管理的一只基金便退出了貴州茅臺前十大股東行列，而場外最大的白酒指數基金則新晉前十大股東。

截至二季度末，盡管貴州茅臺仍是公募持股總市值最高的股票，但持有貴州茅臺的公募基金總數已經從2020年末的2164只減少到1661只。（Sia）