4月29日，資本邦了解到，北京博科測試系統股份有限公司(以下簡稱“博科測試”)IPO已獲深交所受理，此次發行上市保薦機構中信證券股份有限公司。

博科測試是一家通過采用現代測試與試驗技術來提供智能測試綜合解決方案的供應商，主營業務為伺服液壓測試設備和汽車測試試驗設備的研發、設計、制造、銷售、系統集成等綜合服務。

其主要可分為兩大類：(1)公司主要為高等院校、科研院所、整車制造廠商、車輛研究所設計伺服液壓測試系統解決方案，并提供方案所需的伺服液壓測試設備及相關技術服務，以滿足客戶對不同工況下振動模擬試驗或結構加載試驗的測試需求;(2)公司主要為整車制造廠商、零部件配套廠商、車輛研究所設計并提供汽車測試試驗系統解決方案，包含方案所需的汽車測試試驗設備及相關技術服務，以滿足客戶對整車及零部件的檢測及試驗測試需求。公司產品和服務覆蓋研發和生產兩大領域，廣泛應用于土木建筑、軌道交通、航空航天、核電、通信、船舶、汽車等行業。

2019年至2021年，博科測試實現營業收入分別為3.34億元、3.71億元、4.05億元;同期實現歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為6333.11萬元、7363.25萬元、8223.11萬元。

博科測試本次擬募集不超過1,472.4306萬股，募集資金為7.5億元，扣除發行費用后的凈額將用于高端檢測設備生產項目，北京總部生產基地升級項目以及補充流動資金。

截至本招股說明書簽署日，公司的實際控制人為李景列、張延伸、仝占民、仝雷。持有發行人股份超過5%的股東共6名，分別為仝占民直接持有博科測試25.54%的股份、李景列直接持有博科測試21.59%的股份、張延伸直接持有博科測試20.25%的股份、博科景盛直接持有博科測試12.68%的股份、仝雷直接持有博科測試5.15%的股份、郭明謙直接持有博科測試5.14%的股份。

此次選擇登陸創業板，博科測試自身還存在以下幾點風險：

(一)汽車行業波動風險

上世紀九十年代以來中國汽車工業經歷了多年的高速增長，至2010年汽車銷量同比增速達到32%。2010年到2020年汽車銷量處于增速回落的過程。2021年，中國汽車銷量2,627.5萬輛，同比增長3.8%，結束了自2018年以來連續三年的下滑態勢。報告期內，公司汽車測試試驗系統解決方案收入金額分別為11,861.18萬元、22,214.81萬元和17,734.82萬元，占報告期各期營業收入比例分別為35.55%、59.95%和43.74%，為公司營業收入主要來源之一。

發行人下游主要客戶群之一為整車制造廠商，受下游汽車行業產銷量下滑影響，如未來汽車產業出現大規模的不景氣及停產減產情況，汽車生產企業將減少或延緩對新生產能力的建設投入,進而影響公司來自汽車測試試驗領域的銷售收入，可能會對公司經營造成不利影響。

(二)毛利率下降的風險

報告期內各期，公司主營業務毛利率分別為50.26%、48.07%及46.71%，總體維持在較高水平，但呈現小幅下降趨勢。公司毛利率水平受市場需求及競爭情況、上游原材料的價格變動、下游客戶的價格壓力、公司核心技術優勢和持續創新能力及人力資源成本等多種因素的影響。如果公司不能持續保持相關產品優勢、確保核心產品的市場地位、成功開拓新的客戶、提升內部成本管控水平，公司毛利率水平可能會進一步下滑，進而導致公司經營業績無法維持持續增長趨勢，甚至出現業績下滑的風險。

(三)境外經營風險

公司國外項目分布在英國、美國、德國、法國、意大利、比利時、西班牙、奧地利、荷蘭、日本、巴基斯坦等多個國家，報告期內各期公司國外營業收入分別為7,313.63萬元、1,430.93萬元及1,680.61萬元，占比分別為21.92%、3.86%及4.14%。

各個國家或地區的政治局勢、市場情況和經濟環境等多種因素會對當地的業務經營產生影響，若公司國外經營所在地法律和經濟環境產生重大不利變化，可能導致國外項目執行受到影響，或公司無法從英國子公司進口設備，也會對公司國內項目執行帶來不利影響。

(四)存貨管理風險

報告期各期末，公司在客戶現場的存貨余額分別為21,557.77萬元、19,149.58萬元和15,862.86萬元，在客戶現場的存貨占存貨余額比重較高，分別為65.02%、67.24%和60.16%。在客戶現場安裝、調試階段的存貨金額較大與公司生產模式有關。公司根據客戶需求組織生產裝配，直接發往客戶現場進行安裝、調試，經過試運行后進行驗收，周期相對較長。因而報告期各期末，公司在客戶現場的存貨金額較大。

公司在客戶現場劃分獨立區域存放存貨，現場工程師會定期或不定期前往客戶現場清點，檢查設備狀況。如果由于保管不當或者其他原因(如不可抗力等)造成設備的毀損、滅失，將對公司經營造成不利影響。(何 慕)