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去年遭受打擊的美國股市在2023年初幾周飆升，引領(lǐng)市場走高。一些投資者認為這種趨勢不太可能持續(xù)下去。英偉達（Nvidia）、Netflix（Netflix）和Meta Platform等公司股價的驚人漲幅正在提振在去年拋售中苦苦掙扎的行業(yè)，包括科技和通信服務。2022 年暴跌的小型股票也大跌：高盛一籃子無利可圖的科技股在 2022 年暴跌超過 60%，但在 2023 年反彈了 21%，使標準普爾 500 指數(shù) 6.5% 的漲幅相形見絀。一系列因素正在推動這些舉措，包括受挫的股票的吸引力，債券收益率下降的順風以及市場參與者對股票的看跌押注。然而，一些投資者對漲幅能否持續(xù)持懷疑態(tài)度，特別是如果市場繼續(xù)重新調(diào)整對美聯(lián)儲今年需要加息多高以保持通脹降溫的預期。雖然在一年開始時看到趨勢逆轉(zhuǎn)并不罕見，但“它發(fā)生的程度非常戲劇化，”Greenwood Capital首席投資官Walter Todd表示。“它當然不能繼續(xù)走極端。格林伍德資本最近出售了至少部分 2023 年獲獎者的部分股份，包括 Meta 平臺和 Netflix。今年到目前為止，Meta上漲了45%，而Netflix上漲了近18%。這些股票去年分別下跌了64%和51%。標準普爾500指數(shù)1月份上漲6.2%，因為許多投資者在去年削減股票頭寸后急于提高股票頭寸，受到幾個月來寬松通脹數(shù)據(jù)的鼓舞。德意志銀行2月3日發(fā)布的一份報告顯示，一項衡量標準，即系統(tǒng)投資者的股票頭寸，已攀升至一年來的最高水平。隨著美聯(lián)儲提高利率以應對飆升的通脹，債券收益率在 2022 年飆升，這為去年的輸家提供了支撐。基準10年期美國國債收益率在去年達到15年高點后，在今年前幾周下跌約40個基點至2月初的3.4%。雖然收益率下降通常會增加股票的吸引力，但它們對科技股和成長股尤其有利，這些股票的估值在 2022 年收益率飆升時受到影響。“當利率下降時，質(zhì)量較低、期限較長的資產(chǎn)表現(xiàn)良好，”MFS Investment Management全球投資策略師Rob Almeida表示。然而，最近幾天收益率再次走高，因為投資者提高了對美聯(lián)儲將加息多高以及央行將利率維持在峰值水平多長時間的估計。這在最近一周打壓了股市，標準普爾500指數(shù)在連續(xù)兩周上漲后下跌1.1%。“迄今為止的市場領(lǐng)導者…容易受到長期利率上升和經(jīng)濟放緩的影響，“富國銀行投資研究所的策略師周四在一份報告中表示。“我們不認為最近的廣度和領(lǐng)導力是可持續(xù)的 - 并且寧愿在這個時候不追逐股市反彈。投資者將密切關(guān)注周二公布的美國消費者價格數(shù)據(jù)，以尋找通脹繼續(xù)溫和的跡象。Cumberland Advisors首席投資官David Kotok對最近的反彈以及一些領(lǐng)先當前走勢的股票持懷疑態(tài)度。他的公司減持了許多在2023年反彈的大型科技和成長股，更喜歡醫(yī)療保健和國防股，并保持大量現(xiàn)金配置。“要么去年被高估的空間惡化已經(jīng)結(jié)束，要么這是一個受傷的大板塊的死貓反彈，去年的熊市還沒有結(jié)束，”科托克說。“我在后一個陣營。”可以肯定的是，有一些跡象表明領(lǐng)導人可能會繼續(xù)表現(xiàn)良好。根據(jù)投資研究公司CFRA Research的數(shù)據(jù)，自1990年以來，1月份表現(xiàn)最好的三個行業(yè)在未來12個月內(nèi)的平均回報率為11.3%，而標準普爾500指數(shù)在此期間的平均回報率為9.3%。西北互惠財富管理公司（Northwestern Mutual Wealth Management Company）高級投資組合經(jīng)理馬特·斯塔基（Matt Stucky）表示，隨著投資者回避更多空頭頭寸，去年一些最受打擊的股票可能會在短期內(nèi)繼續(xù)走高。根據(jù)金融和分析公司S3 Partners的數(shù)據(jù)，到2023年，賣空者已經(jīng)覆蓋了510億美元的看跌押注，約占做空股票總數(shù)的6%，其中包括與亞馬遜和Alphabet股票相關(guān)的超過10億美元的空頭。“這能持續(xù)一兩刻鐘嗎？是的，“斯塔基說。“它能持續(xù)整個2023年還是多年嗎？應該不會。