【行情復盤】

美歐快速大幅加息的影響下，系統性風險持續蔓延，未來不排除出現金融危機的可能，美歐央行貨幣政策調整預期迅速轉變，宏觀邏輯出現趨勢性調整；避險情緒推升貴金屬繼續走強。

現貨黃金同時受到避險需求和美債收益率暴跌的提振，盤中一度漲超33美元至1937.28美元/盎司，收漲0.78%至1918.73美元/盎司。國內貴金屬夜盤繼續走強，滬金漲1.15%至430.94元/克，滬銀漲0.16%至5055元/千克。

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【重要資訊】

①美國硅谷銀行危機蔓延至歐洲，瑞士信貸自揭財報出現重大缺陷后遭最大股東拋棄，沙特國家銀行稱絕對不會向瑞信提供更多援助，絕對不會向瑞信提供進一步的流動性支持。周三瑞信歐股收盤跌超24%，創紀錄最大單日跌幅，美股收盤則大跌14.14%。

②危機引發長期積累的科技初創公司客戶恐慌及擠兌后，硅谷銀行周五陷入崩潰并被美國聯邦存款保險公司接管。硅谷銀行擁有約2090億美元資產，是今年首家倒閉的得到聯邦存款保險公司擔保的機構。這也是2008年華盛頓互助銀行倒閉案后，美國史上第二大銀行破產事件。

【交易策略】

運行邏輯分析：美聯儲貨幣政策調整節奏預期與經濟衰退擔憂繼續主導貴金屬行情；美元指數和美債收益率走勢直接影響貴金屬走勢；亦要關注突發地緣政治、主權債務危機等黑天鵝事件的影響。硅谷銀行宣布破產引發系統性風險擔憂，美聯儲放緩加息步伐的預期再度升溫，疊加避險需求增加，貴金屬逆轉弱勢行情走強；后續關注政策收緊節奏放緩、流動性危機以及地緣政治等宏觀因素能否助力貴金屬持續上漲，中長期的調整低吸機會依然是焦點。

運行區間分析：美聯儲加息預期大幅鴿派調整與避險情緒推動下，倫敦金現強勢反彈，系統性風險與聯儲政策調整預期偏鴿影響下，黃金上方關注1960美元/盎司壓力位（435元/克），若能突破將會進一步上行；下方關注1800-1820美元/盎司支撐（410元/克）；未來隨著聯儲政策收緊步伐放緩兌現并持續，經濟衰退擔憂加劇以及避險需求等因素影響，黃金未來需關注2000美元/盎司關口（450元/克）。風險事件引發避險需求，鷹派加息邏輯逐步轉為鴿派加息，貴金屬強勢行情暫時難改。前期多單繼續持有，未入場者暫時建議觀望等待中長期的低吸機會；重大危機下白銀表現會弱于黃金。

黃金期權方面，黃金整體行情依然偏強，暫時建議賣出深度虛值看跌期權，如AU2304P388合約。

（來源：方正中期期貨）