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澳大利亞儲備銀行(RBA)在4月份暫停了貨幣緊縮政策，將政策利率維持在3.60%。澳大利亞央行還軟化了對進一步加息的指導，稱“很可能需要”進一步收緊貨幣政策。在保持政策穩定方面，澳大利亞央行援引了迄今為止的累計緊縮政策、通脹見頂的證據以及對消費者支出的謹慎展望。家庭基本面表明，鑒于實際家庭收入下降和家庭利息成本上升，消費者支出趨勢仍將明顯低于正常水平。在澳大利亞央行暫停加息之后，我們認為恢復加息的門檻已經提高。這不是我們期望達到的標準。相反，我們預計當前3.60%的政策利率將是本輪周期的峰值，我們預計澳大利亞央行直到2024年才會開始放松貨幣政策。與澳大利亞央行形成鮮明對比的是，新西蘭儲備銀行(RBNZ)在4月的貨幣政策會議上比預期的更為鷹派，將利率上調50個基點至5.25%。政策制定者表示，通脹仍然過高且持續，而就業已超出其最大可持續水平。考慮到本輪緊縮周期迄今為止的500個基點的貨幣緊縮，新西蘭央行預計增長將在2023年初放緩。與此同時，在通貨膨脹方面，消費價格尚未顯示出大幅回落的跡象。我們認為，經濟溫和增長和通脹上升為新西蘭央行進一步收緊政策奠定了背景，盡管我們相信新西蘭央行的加息周期已接近尾聲。我們預計5月份還將加息25個基點，屆時官方現金利率(OCR)將升至5.50%。然而，我們不排除更大幅度加息的可能性，并注意到風險傾向于5月加息50個基點。