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期貨日?qǐng)?bào)4月13日?qǐng)?bào)道：　對(duì)于大宗商品來(lái)說(shuō)，當(dāng)前海外經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)仍然較大，未來(lái)全球總需求將進(jìn)一步回落，同時(shí)，供應(yīng)短缺問(wèn)題也將在中長(zhǎng)期隨著新增產(chǎn)能的釋放而逐步得到改善，大宗商品的中長(zhǎng)期走勢(shì)或仍被壓制，品種間延續(xù)分化走勢(shì)。

“2023年年初至今，美元指數(shù)與十年美債走勢(shì)總體一致，說(shuō)明當(dāng)前市場(chǎng)的關(guān)注焦點(diǎn)在于美國(guó)宏觀圖景的變化帶來(lái)的貨幣政策預(yù)期的變化。硅谷銀行事件以來(lái)，美元、美債總體走低，考慮到美聯(lián)儲(chǔ)大概率在5月結(jié)束加息進(jìn)程甚至可能在四季度開(kāi)啟新一輪的降息，預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間總體美元還是走弱為主。”鄭建鑫表示。

在鄭建鑫看來(lái)，內(nèi)部需求定價(jià)的品種或強(qiáng)于外部需求定價(jià)的品種。國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)周期分化、金融周期分化，一方面，歐美經(jīng)濟(jì)下行壓力依舊較大，而國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)將延續(xù)復(fù)蘇的走勢(shì)；另一方面，歐美將繼續(xù)收緊貨幣政策以抑制高通脹，而國(guó)內(nèi)通脹壓力不大，政策將繼續(xù)保持寬松。

展望二季度，華安基金指數(shù)與量化投資部表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)面臨滯脹風(fēng)險(xiǎn)，原油企穩(wěn)反彈背景下，可能再度拉動(dòng)通脹。在銀行危機(jī)發(fā)酵風(fēng)險(xiǎn)的影響下，信貸市場(chǎng)惡化繼續(xù)蔓延，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)需求降溫。

記者了解到，海外經(jīng)濟(jì)衰退環(huán)境下，美聯(lián)儲(chǔ)加息接近尾聲、美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退漸行漸近、金融市場(chǎng)波動(dòng)、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)等均有利于黃金的長(zhǎng)期表現(xiàn)。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，加息尾聲和衰退前期的尾部風(fēng)險(xiǎn)擾動(dòng)過(guò)后，可關(guān)注黃金長(zhǎng)期配置價(jià)值。

“對(duì)于貴金屬市場(chǎng)而言，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策即將由緊縮轉(zhuǎn)向?qū)捤桑瑢⑹沟觅F金屬資產(chǎn)長(zhǎng)期受益。”國(guó)貿(mào)期貨金屬類分析師白素娜也表示，在這一過(guò)程中，歐央行料晚于美聯(lián)儲(chǔ)暫停加息，美國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力加劇，美元指數(shù)支撐削弱，美國(guó)名義利率大概率緩慢振蕩下行，但通脹率回落的兌現(xiàn)將令通脹預(yù)期逐步企穩(wěn)，從而限制實(shí)際利率的上方空間，且未來(lái)一旦美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入降息階段，不排除美國(guó)實(shí)際利率再度轉(zhuǎn)為下行態(tài)勢(shì)，屆時(shí)將給金價(jià)帶來(lái)較強(qiáng)的向上驅(qū)動(dòng)。

此外，全球金融市場(chǎng)和地緣局勢(shì)的不確定性仍較高，避險(xiǎn)需求仍在，以及全球央行強(qiáng)勁的買(mǎi)盤(pán)都為金價(jià)提供堅(jiān)實(shí)的上行基礎(chǔ)。在她看來(lái)，貴金屬長(zhǎng)線依然看漲，黃金多頭情緒仍在不斷積累，未來(lái)金價(jià)有望沖擊歷史新高。