原標題：前五月固收類銀行理財品平均年化收益率達4.4%，專家稱應合理引導收益預期

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今年以來，固收類銀行理財收益率表現亮眼。招商證券銀行團隊6月4日發布的統計數據顯示，前5個月，固收類銀行理財產品平均年化收益率高達4.4%。對比來看，目前即使是5年期定期存款，也鮮有利率超過4%的產品。

受訪專家認為，前5個月，固收類銀行理財產品收益表現較好主要與債市走出單邊牛市的行情有關。不過，未來該類產品收益率或難以保持前5個月的高收益率，投資者不應以歷史收益率作為購買理財產品的參考，而要選擇投研能力強的理財機構產品，并拉長持有期。

與專家預測相呼應的是，近期多家銀行理財公司已經下調部分理財產品業績比較基準，以合理引導投資者對理財收益率的預期。

銀行理財收益走高

固收類產品一直是銀行理財最主流的產品，因此其收益率走勢代表了整個銀行理財產品收益率走勢。銀行業理財登記托管中心發布的數據顯示，截至2022年底，固定收益類產品存續規模為26.13萬億元，占全部理財產品存續規模的比例高達94.5%。

由于固收類銀行理財的資金主要投向債券等固收市場，因此，債市走勢對其收益率影響顯著。數據顯示，截至2022年末，理財產品資產配置以固收類為主，投向債券類的資產規模為19.08萬億元，占總投資資產的63.68%。

今年以來債市走牛，固收類銀行理財產品表現優異。招商證券銀行團隊表示，由于理財公司開放式理財產品用市值法估值，類似債基，凈值走勢與債市緊密相關。去年12月中旬以來，債市走出單邊牛市行情，今年5月中旬過后進入震蕩牛市。因此，今年前5個月該類理財產品凈值顯著上升。

受益于固收類銀行理財收益率上升及銀行存款利率下行等因素影響，銀行理財產品存續規模持續上漲。據廣發證券固收團隊測算，截至4月末，銀行理財存續規模較3月末增長1.2萬億元，5月份以來截至5月26日，存續規模繼續增長4000億元。

招商證券銀行業首席分析師廖志明預計，未來幾個月，銀行理財存續規模仍將明顯增長，原因有三方面：一是近3個月固收類銀行理財收益亮眼；二是第二、三季度銀行理財資金流向存款的力度較弱；三是存款利率下調提升了銀行理財的吸引力。

債市持續走牛不易

盡管銀行理財存續規模可能繼續增長，但高收益率或難持續。

川財證券首席經濟學家陳靂對記者表示，銀行理財的收益率會有一定波動性，今年上半年好于去年同期，這與市場及政策向好有關，下半年收益率走勢取決于市場形勢，整體看有不確定性。

“由于債券票息明顯走低，未來幾年，理財可預期的年復合投資回報率或很難超過3.5%。需要清晰地看到，2023年前4個月的理財收益率很難持續。”廖志明表示，真凈值時代，理財收益完全取決于投資收益。由于銀行理財市值法估值比例大幅提升，凈值波動加大。民眾投資難度上升，應選擇投研實力強的理財公司發行的產品，并盡量拉長投資期限，以減輕理財凈值波動的影響。

中央財經大學證券期貨研究所研究員、內蒙古銀行研究發展部總經理楊海平對記者表示，綜合來看，下半年受宏觀經濟等多種因素共振影響，債市很難持續走出牛市行情，因此固收類銀行理財也很難維持高收益率。

從理財公司的角度看，楊海平表示，凈值化后，銀行理財子公司要圍繞投資者的需求，依靠母行人才優勢，打造核心投研團隊，并加強與公募基金、券商資管等機構的合作，為投資者提供良好的長期收益率。

陳靂也表示，理財公司要構建專業的研究體系，強化風控與合規建設，建立合理的考核體系，側重中長期而非短期考核。

實際上，近期一些理財公司已經開始下調理財產品業績比較基準，以合理引導投資者預期。普益標準發布的數據顯示，4月份，全市場新發2434款理財產品。其中317款為開放式產品，其平均業績比較基準為3.57%，環比下跌0.16個百分點；2117款為封閉式產品，其平均業績比較基準為3.65%，環比下跌0.04個百分點。

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