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匯通財(cái)經(jīng)訊——摩根士丹利的財(cái)富管理業(yè)務(wù)部門表示，在最近實(shí)際利率飆升的情況下，金價(jià)似乎具有韌性，呈現(xiàn)出中期買入機(jī)會(huì)。摩根士丹利財(cái)富管理的首席投資長(zhǎng)Lisa?Shalett周一在一份報(bào)告中表示：“就像股市繼續(xù)不理睬實(shí)際利率不斷上升的負(fù)面影響一樣，與實(shí)際利率和美元走勢(shì)相反的黃金也保持著極強(qiáng)的韌性。”她寫道：“就中期前景而言，我們是在其走軟或利率下跌時(shí)買入黃金的。"圖：金價(jià)（深藍(lán)）與倒置的10年期美債實(shí)際利率（淺藍(lán)）（注：左軸是每盎司金價(jià)，右軸是10年期美債實(shí)際利率）經(jīng)通脹調(diào)整后的實(shí)際利率最近大幅上升。雖然這削弱了本月的股票估值，但美國(guó)股市今年迄今仍保持強(qiáng)勁上漲。Shalett表示：“實(shí)際利率的飆升一直是一個(gè)多重因素的走勢(shì)，可能迫使投資者考慮"更久更高"利率機(jī)制的估值風(fēng)險(xiǎn)。上周，10年期實(shí)際利率升至2.0%以上，是金融危機(jī)以來(lái)的最高水平。”10年期美債的實(shí)際利率——“支撐資本市場(chǎng)大多數(shù)估值計(jì)算的基本‘無(wú)風(fēng)險(xiǎn)’基準(zhǔn)”——在過(guò)去6周躍升了近0.5個(gè)百分點(diǎn)。報(bào)告稱，這種上漲似乎“至少在一定程度上是持久的”，因?yàn)樗怯蓢?guó)債發(fā)行量高于預(yù)期、信用評(píng)級(jí)下調(diào)、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁以及政策不確定性等因素推動(dòng)的。與此同時(shí)，F(xiàn)actSet最新數(shù)據(jù)顯示，SPDR?Gold?Shares?ETF?GLD今年迄今上漲了5%以上，盡管本月下跌了約2%。根據(jù)交易最活躍的黃金期貨合約，黃金期貨8月份已回落3.2%，今年迄今已上漲6.5%。Shalett表示，金價(jià)的韌性可能與利率上升是暫時(shí)的、“純粹是技術(shù)性的”觀點(diǎn)有關(guān)。另一種理論是，黃金“在美元容易受到通脹和不斷膨脹的赤字融資支出下降的影響時(shí)，作為一種替代貨幣而保持狀況良好”。盡管美國(guó)股市在8月份受到利率上升的影響，但今年仍保持上漲。FactSet最新數(shù)據(jù)顯示，道指在2023年上漲了4%以上，標(biāo)普500指數(shù)上漲了約15.5%，以科技股為主的納指飆升了近31%。Shalett表示：“經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、通脹進(jìn)展和盈利韌性的意外上行在2023年已經(jīng)回報(bào)了看漲者?！钡娣Q：“從歷史上看，1.5%至2.0%的實(shí)際利率一直與接近17倍的市盈率相關(guān)，而目前的預(yù)期市盈率為20倍。”現(xiàn)貨黃金日線圖北京時(shí)間8月29日13:00，現(xiàn)貨黃金報(bào)1923.84美元/盎司