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在昨天的大跌之后，今天的市場回漲了一些，而究其原因和兩份宏觀數據有關。一份是具有小非農之稱的ADP數據，另一份則是ISM公布的美國服務業PMI指數。我們就來看看這兩份數據都說了什么？現在的平靜又是否是暫時的呢？先來看小非農ADP。數據顯示，9月，美國私營部門增加了8.9萬個崗位，遠低于預期16萬和8月的18萬。顯然，降溫的就業數據給了市場一定的安撫，但由于ADP時常與大非農相差甚遠，所以投資者還是相對謹慎，早盤股市也沒有因此大漲。在這次報告當中，崗位增加最多的依然是休閑住房，為9.2萬，其次是金融服務，增加了1.7萬，第三則是建筑，增加了1.6萬。而和過去報告不一樣的是，這次崗位減少的行業明顯變多，而且幅度變大。專業和商務服務減少了3.2萬，為這次的大頭。貿易運輸和制造業也減少了超過1萬個崗位，似乎是一個更明確的降溫信號。薪資方面，留崗的人薪資增速連續12個月下降，來到了5.9%。跳槽的人也大幅降溫，薪資增速從上個月的9.7%下滑到了這個月9%。筆者就認為，比起新增崗位，薪資的趨勢更有參考性。只要薪資增速在持續地放緩，不管是因為什么原因，都意味著整個勞動力市場在降溫。但5.9%和9%的增速依然很高，而且兩者的差距還是不小。在2019年的四季度，留崗的人和跳槽的人薪資增速在4.6%和5%。這些都說明當下的勞動力市場雖然在降溫，但是依然很緊張。然后我們來看看ISM公布的服務業PMI數據。服務業對美國經濟的貢獻接近80%，影響巨大。服務業的表現也和上面的薪資緊密掛鉤，如果服務業持續保持堅挺，這對于美聯儲控制通脹不利，會繼續支持美聯儲把利率保持更久的想法。那么9月的服務業PMI指數來到53.6，略低于預期的53.7，和8月的54.5，連續9個月，處于擴張區間。從圖中可以看出，這段時間服務業指數一直在橫盤，沒有明確的方向。這一方面可以說支撐了當下軟著陸預期，另一方面也可以認為經濟正處在一個關鍵的階段，未來服務業的方向會決定美國經濟的走勢。從細分數據來看，這次新訂單出現了下滑，從上個月的57.5，下滑到了51.8。就業也從54.7下滑到了53.4，產出則繼續上升，從57.3上升到了58.8。物價方面則與上個月持平。商家的評論對于當下的商業條件都比較積極，但對于未來依然有擔憂。整體而言，這份報告只能說是沒有添亂，起碼不會對未來的利率有太大的影響，但對于判斷未來的經濟走勢并沒有起到很大的作用。文章來源：“美投investing”微信公眾號