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盡管美國第四季度經濟可能出現暫時的增長放緩，但我們預計2023年美國實際GDP將同比增長2.2%，這反映出貨幣緊縮的拖累有所減輕，實際可支配收入增長強勁。預計明年GDP同比增長1.9%，并繼續(xù)認為未來12個月陷入衰退的可能性低于市場普遍預期的15%。我們預計到2023年12月，核心PCE將降至3.3%，反映出供應鏈持續(xù)復蘇、住房通脹下降，以及隨著工資增長繼續(xù)放緩，非住房服務通脹放緩。我們預計今年年底的失業(yè)率將達到3.6%，并在未來幾年保持這一水平。??歐元區(qū)方面，我們預計下半年將出現一段停滯期，反映出在歐洲央行加息周期和疲弱的數據勢頭之后，更大規(guī)模、更持久的信貸拖累，使我們對2023年全年GDP增長的預測達到溫和的0.5%，盡管我們預計隨著一些不利因素的消退，明年的經濟增長將會加快。我們預計，到2023年底，核心通脹率將放緩至3.7%，反映出消費者面臨的能源價格下跌、供應鏈壓力緩解以及工資壓力緩和的間接傳導效應。??此外，我們預計美聯儲和歐洲央行的加息周期都已經結束，2024年或維持當前利率水平不變，首次降息可能都只會在2024年第四季度出現。美國經濟保持彈性，以及越來越多的人認為中性利率可能高于美聯儲官員此前的預期，這削弱了明年美聯儲降息的理由。而歐元區(qū)經濟增長持續(xù)疲軟或明年勞動力市場惡化程度超出預期，可能會促使歐洲央行提前降息。