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隨著對美國股市的擔(dān)憂似乎每天都在增加，希望在財報季看到好消息的投資者把希望寄托在了一個熟悉的群體身上:大型科技公司(Big Tech)。在削減數(shù)千個工作崗位以削減成本之后，美國最大的科技和互聯(lián)網(wǎng)公司正創(chuàng)造出與兩年前類似的高利潤，當(dāng)時疫情導(dǎo)致數(shù)字服務(wù)和電子設(shè)備的銷售飆升。目前的預(yù)期是，科技巨頭的業(yè)績將幫助彌補能源和醫(yī)療保健等行業(yè)的疲軟，這些行業(yè)仍深陷盈利下滑的泥潭。

標(biāo)普500指數(shù)中最大的五家公司——蘋果(AAPL.US)、微軟(MSFT.US)、Alphabet(GOOGL.US)、亞馬遜(AMZN.US)和英偉達(dá)(NVDA.US)——約占該基準(zhǔn)指數(shù)市值的四分之一。據(jù)分析師估計，這些公司的收益預(yù)計將比去年同期平均增長34%。但標(biāo)普500指數(shù)整體看起來并沒有那么強勁。該指數(shù)成份股的利潤預(yù)計將基本持平，但如果沒有這五家巨頭，它們將面臨5%左右的降幅。

資本管理公司Hodges Capital Management的投資組合經(jīng)理Gary Bradshaw表示：“大型科技股的表現(xiàn)非常重要，并能廣泛提振市場信心。華爾街預(yù)計，所有公司的收益都將不錯。大型科技股具備在今年最后一個季度引領(lǐng)市場的一切條件。”

本月，利率飆升令市場不安，10年期美國國債收益率觸及10多年來的最高水平。一份高于預(yù)期的通脹報告讓投資者預(yù)計美聯(lián)儲將維持緊縮政策，并有可能再次加息。這種背景再次引發(fā)了人們對潛在衰退的擔(dān)憂，而巴以沖突加劇了這種擔(dān)憂。面對這些不利因素，美股科技股一直步履蹣跚，以科技股為主的納斯達(dá)克100指數(shù)連續(xù)兩個月下跌。但它們的表現(xiàn)仍遠(yuǎn)超整體市場。標(biāo)普500指數(shù)今年13%的漲幅中，這五家主要的大型科技公司貢獻(xiàn)了大部分。

奈飛(NFLX.US)和特斯拉公司(TSLA.US)定于周三發(fā)布財報。Alphabet、微軟、亞馬遜和Meta Platforms(META.US)將在下周公布財報。隨后，蘋果將于11月2日發(fā)布財報，英偉達(dá)將于11月21日發(fā)布財報。

FBB Capital Partners研究主管Mike Bailey表示，在第二季度業(yè)績強勁之后，“我們需要在第三季度業(yè)績中看到更多同樣的表現(xiàn)。鑒于它們的權(quán)重很大，你可以打賭，隨著本季度大型科技公司業(yè)績的公布，市場其他公司將跟隨領(lǐng)頭羊的腳步”。他說，他認(rèn)為“本季度科技公司盈利崩潰的可能性相當(dāng)?shù)汀薄Ｍ顿Y者似乎有充分的理由保持樂觀。數(shù)據(jù)顯示，在過去一個世紀(jì)里，標(biāo)普500指數(shù)大約有三分之二的時間在財報季上漲。

財報推動的美國股市上漲面臨的一個潛在障礙是，許多預(yù)期中的利好消息可能已被股價消化。Alphabet和亞馬遜今年的漲幅超過50%，而蘋果和微軟的漲幅接近40%。除了不斷上升的盈利預(yù)期外，這些股票還受益于人們的押注，即科技巨頭最適合利用可生成人工智能。盡管英偉達(dá)的股價今年上漲了兩倍，是唯一一家從這一趨勢中獲得大幅財務(wù)提振的公司。

投資者擔(dān)心的一個原因是，即使最近股價下跌，大型科技公司的股市估值仍然很高。蘋果和微軟的市盈率分別約為27倍和29倍，遠(yuǎn)高于過去10年的平均水平。這一數(shù)字在標(biāo)普500指數(shù)整體的市盈率在18倍左右。

Bokeh Capital Partners創(chuàng)始人兼首席投資官Kim Forrest表示，昂貴的股價給企業(yè)帶來了實現(xiàn)強勁盈利的壓力。她在接受采訪時說：“他們必須不斷兌現(xiàn)承諾，否則就會失去投資者的注意力。需要有人繼續(xù)買入，這些高估值需要得到證明。”